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21世纪经济报道记者 凌晨
一边是利润下滑 ，一边是重金扩产。
8月24日晚，金属增材制造龙头铂力特（维权）（688333.SH）披露2026年半年报 。
数据显示 ，公司上半年实现营业收入7.70亿元 ，同比增长15.46%；实现归属于上市公司股东的净利润5113.90万元，同比下降32.99%；扣除非经常性损益后的净利润仅1616.61万元 ，同比下降62.72% 。
利润下滑背后 ，这家曾经依靠航空航天订单成长起来的金属3D打印企业正在试图打开更大的产业空间。
过去几年，铂力特的故事更多围绕航空航天展开 。而进入2026年 ，公司正在寻找新的增长曲线 。
比如今年上半年 ，铂力特称其助力蓝箭航天 、东方空间、九州云箭 、星际荣耀等多个商业航天企业完成发射 、飞行任务；与此同时，继续参与3C消费电子研发和生产，并推进汽车零部件相关应用。
业务版图扩大的同时 ，铂力特大手笔将“金属增材制造大规模智能生产基地项目 ”投资总额由24.49亿元提升至31.05亿元 ，进行扩产 。
但扩张并非没有代价 。上半年，公司财务费用同比大幅增长 ，叠加研发投入、汇兑损失以及应收账款相关影响 ，最终导致利润端承压。
与此同时，铂力特此前因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会立案告知书。铂力特表示 ，截至目前 ，证监会调查仍在推进中 。
对于这家金属增材制造龙头而言，市场真正关注的问题是提前投入的产能能否转化为持续增长的订单 ，以及这场大手笔产业化押注能否最终兑现为利润 。
从收入端来看 ，铂力特今年上半年的经营仍保持增长。
半年报显示，该公司营业收入达到7.70亿元 ，同比增长15.46% 。与此同时 ，公司持续保持较高研发投入，占营业收入的比例为17.70% 。
对于金属增材制造行业而言，高研发投入是维持竞争力的重要条件。由于该领域涉及设备 、材料 、软件、工艺以及零部件应用等多个环节 ，企业不仅需要不断优化打印设备性能 ，还需要持续突破材料体系和制造工艺 。
但收入增长并没有同步带来利润提升 。
今年上半年，铂力特归母净利润、扣非归母净利润均出现大幅下降。
更值得关注的是财务费用变化 。今年上半年 ，该公司财务费用达到2033.12万元 ，同比增长580.60% 。
对此，铂力特表示 ，随着产业化建设持续推进 ，相关银行借款增加，导致利息费用上升。
这意味着 ，铂力特当前正在进入一个典型的制造业扩张周期：为了等待未来需求增长 ，公司必须提前建设产能 、增加设备和人员投入，而这些成本会首先反映在当期利润中 。
在半年收入仅7.7亿元的情况下 ，铂力特仍然选择投入超过30亿元建设生产基地 ，背后押注的是未来金属3D打印需求的大规模释放 。
事实上，长期以来，航空航天一直是铂力特最核心的应用领域。
金属增材制造相比传统加工方式最大的优势 ，在于能够制造复杂结构件 ，并通过一体化成形减少零件数量，提高轻量化水平。因此 ，在航空发动机 、航天结构件等领域 ，3D打印拥有较强的应用价值 。
但对于上市公司而言，仅依靠航空航天市场 ，并不足以支撑长期成长 。
因此 ，近年来铂力特开始寻找新的应用突破口，希望将金属增材制造从高端制造领域进一步推向更多工业场景。
商业航天成为其中最受关注的方向 。但对于铂力特来说 ，商业航天真正的价值并不是增加几个客户 ，而是未来行业能否进入高频次、规模化制造阶段 。
如果商业火箭从研发验证走向批量生产，那么火箭发动机 、结构件等复杂零部件的需求也可能随之提升 ，这将推动金属增材制造从项目型业务向规模化订单转变。
除了商业航天 ，消费电子正在成为铂力特探索的新方向 。
半年报披露，公司继与OPPO合作Find N5后，继续参与Find N6研发和生产 。
相比航空航天 ，消费电子对制造能力提出了更高要求。航空航天强调性能 ，而消费电子更关注成本 、效率和稳定量产能力 。
如果金属3D打印能够进入折叠屏手机等消费电子产品供应链，这意味着这一技术正在突破“小批量制造 ”的限制 。
汽车领域同样出现新的应用探索。铂力特披露 ，公司已参与比亚迪仰望U9X相关零部件制造 。
辩证来看 ，如果未来商业航天进入规模化发展阶段，公司提前布局的产能可能成为竞争优势 。如果消费电子和汽车领域持续放量 ，金属3D打印的应用边界也可能进一步扩大。
目前 ，铂力特已经开始承担扩产带来的折旧、资金成本和经营压力，而新业务的大规模贡献仍需要订单验证。
需要注意的是 ，该公司还因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会立案告知书 ，截至目前相关调查尚未形成最终结论 。
因此，对于铂力特而言 ，未来真正的考验并不是市场有没有兴趣 ，而是公司能否证明：
投入的产能能够带来持续增长的收入，技术优势能够转化为稳定的利润 。
31亿元扩产已经启动，接下来需要观察的是订单和利润能否兑现。
